放眼观美股是i美股从投资角度介绍美股市场上有成功或者特殊商业模式公司的一个特色栏目。本期向大家介绍赛马+赌场+在线博彩娱乐公司丘吉尔唐斯(Churchill Downs)

(i美股讯)丘吉尔唐斯公司(Churchill Downs)，这家公司主要提供赛马投注、赌场博彩和娱乐服务。这家公司通过位于密西西比州的赌场和路易斯安那州及佛罗里达州的角子机和扑克业务提供博彩产品。该公司的总部位于肯塔基州，于1928年在该州成立了公司。截止到2012年12月31日，丘吉尔唐斯公司有大约2300名全职员工，兼职员工的人数全年有所变化，主要归结于赛马业务的季节性原因。

丘吉尔唐斯公司有四个营业部门，赛马部门(占2012年销售额的41%)包括肯塔基州路易斯维尔的丘吉尔唐斯赛马场，这座赛马场从1875年开放以来，一直是国际知名的肯塔基赛马会的主场。这个部门的其他业务包括：阿林顿国际赛马场，位于伊利诺伊州的纯种马赛马场;考尔德赛马场，位于佛罗里达州的纯种马赛马场;Fair Grounds赛马场，位于新奥尔良的纯种马赛马场。这个部门的营收来自赛马场下赌注的佣金、从其他投注网站收取的同步转播费用、入场费、赞助费、特许权使用费，以及食品和饮料的销售费用。

这家公司的博彩部门(占2012年销售额的31%)包括以下控股业务：位于密西西比州维克斯堡的河滨赌场酒店(Riverwalk Casino Hotel)，该公司在2012年12月收购了这家酒店;密西西比州格林维尔的哈罗赌场度假村及水疗中心(Harlow’s Casino Resort &Spa);佛罗里达州迈阿密花园的考尔德赌场;新奥尔良的Fair Ground赌场;路易斯安那州的视频服务公司(Video Services)。博彩销售额主要来自老虎机、扑克室、桌上游戏，以及酒店和食品销售。

这家公司的网络业务(占2012年销售额的25%)包括：TwinSpires，这家同步转播赛马资讯的网站是俄勒冈州的互动投注中心;Velocity专注于大额投注的国际客户;Luckity，这家公司提供20种网络游戏，发布现场赛马的结果;以及赛马电视频道HRTV。这个部门的收入来自顾客通过网络、手机对比赛进行彩池投注。

最后，其他投资部门(占2012年销售额的3%)包括：United Tote 公司，主要为赛马和场外赛马赌博提供和经营彩池投注系统;Bluff Media，这是一家和扑克相关的多媒体品牌和出版公司;在迈阿密的股份投资Valley Gaming & Racing，这家合资企业主要在俄亥俄州开发赛马用具和经营视频彩票业务。United Tote 公司创造了这个部门的大部分销售额。

丘吉尔唐斯公司所处的行业竞争非常激烈，有大量公司参与竞争。对于消费者可自由支配开支的竞争来自其他体育比赛、娱乐和博彩项目。传统和美国本土的赌场、视频彩票终端、国家设立的彩票都在争夺个人消费者的关注和资金。以互联网为基础的互动博彩和投注业务，无论是合法或非法，都是这家公司格外关注的对象。

丘吉尔唐斯公司的业务面临一定风险，包括监管风险。由于该公司的赛马业务受到严格监管，联邦法律或州法律与这项业务有关的任何变化都会影响财报结果。比如未能获得特定牌照、注册或许可证，毫无疑问都会对该公司业务产生不利影响。提高税率也对公司盈利有不利影响。最近联邦工资税的增加已经影响了第一季度业绩。另一个风险是赛马受欢迎的程度有所下降。在北美地区，到现场观看赛马并下注的人数近年来有所减少，主要是因为其他娱乐活动加剧了竞争。与天气有关的风险也值得关注。比如在去年4月，丘吉尔唐斯赛马场受到了冰雹的破坏。在肯塔基州赛马会期间，任何恶劣的天气都有可能对公司业绩造成重大的影响。

(丘吉尔唐斯2010-2012年财务概况 数据来源于雅虎财经)

这家公司产生强劲的现金流，维持良好的资产平衡，没有长期债务(截止2012年12月31日)，大约有3700万美元的现金，约合每股2美元以上。因此，这家公司能够在过去几年支付年度股息。丘吉尔唐斯公司的财务状况也允许该公司有时推出股票回购计划。

丘吉尔唐斯公司的业务前景依然看好。这家公司的网络业务将继续实现强劲的有机增长，这要归功于博彩的稳定收益(下注金额)。最近的几起收购，包括收购河滨赌场酒店在内，也有可能支持该公司今后几个季度的稳步走高。