10月19日，A股迎来首例CDR(中国存托凭证)的网上网下发行。九号公司将进行网上网下申购，本次存托凭证发行价格为18.94元/份。

资料显示，九号公司是一家专注于智能短交通和服务类机器人领域的创新企业，在相关领域拥有或申请中的国内外专利达1000余项。截至2019年12月末，公司智能电动平衡车、智能电动滑板车等核心产品销售区域覆盖全球100多个国家和地区。据披露，该公司此次拟发行不超过704.09万股A类普通股股票，作为发行CDR的基础股票，占CDR发行后公司总股本的比例不低于10%，基础股票与CDR之间的转换比例按照1股/10份CDR的比例进行转换，本次拟公开发行不超过7040.92万份CDR，占发行后CDR总份数的比例不低于10%。其中，初始战略配售发行数量为1056.1375万份，占本次发行数量的15.00%。

作为科创板首例CDR，九号公司此次发行备受关注。公开资料显示，2018年国务院就批准了证监会《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》，允许开展CDR试点。今年4月30日，证监会发布了《关于创新试点红筹企业在境内上市相关安排的公告》，进一步降低上市门槛。此次发行后，九号公司将成为继华润微和中芯国际之后，第三家登陆科创板的红筹企业，同时，九号公司还是一家存在协议控制架构(VIE)、同股不同权并申请发行中国存托凭证(CDR)的企业。

华泰证券指出，随着资本市场改革和开放的深入推进，红筹企业回归门槛显著降低，叠加海外上市风险加大，科技型红筹回归A股的动力明显增强。该券商测算，中概股+独角兽+伦交所潜在发行CDR的公司总市值合计约40万亿元，假设发行比例3%-5%，CDR市场的潜在体量大约在1.2万亿元-2万亿元，约占全部A股总市值的1.59%-2.66%。华泰证券同时表示，CDR将是国内资本市场国际化的重要渠道，CDR推行将促进“良币驱逐劣币”，并将为A股提供估值锚。中长期看有望改善估值生态、推动国内估值体系与国际体系接轨。CDR同时也是金融创新的体现，丰富了资本市场投资品种。

首例CDR的发行，同时也将为数量众多的海外中概股提供更多的回归A股的渠道。近日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《深圳建设中国特色社会主义先行示范区综合改革试点实施方案(2020-2025年)》，同时以附件形式印发了首批授权事项清单。其中就包括：开展创新企业境内发行股票或存托凭证(CDR)试点，完善创新企业境内发行上市制度，推动具有创新引领示范作用的企业发行股票或存托凭证(CDR)并在深交所上市，强化创新企业信息披露，保护投资者合法权益等。广发证券指出，九号公司作为首单CDR给VIE架构企业提供上市解决方案，预计未来互联网巨头可能优先采用“H+CDR”形式回归A股。(记者 吴黎华)

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