小步快跑、调整营收结构的腾讯走到了边界点。根据3月18日腾讯发布的财报，2019年四季度营收1058亿元，其中包含网络游戏的增值服务营收占比首次降至50%之下，包含云计算业务的金融科技及企业服务营收占比稳步上升，腾讯正在切换引擎。

老支柱减速

虽然腾讯在2018年下半年就确定了拥抱产业互联网的策略，但真正反映在营收结构上，是在2019年。这份财报也是腾讯在战略调整后公布的首份完整财年报告。

2019年腾讯营收3773亿元，较2018年增长21%，非美国会计准则下净利润944亿元，较2018年增长22%。在2019年四季度，腾讯实现营收1058亿元，同比增长25%。

分业务来看，腾讯最大的支柱仍然是增值服务，在2019年四季度实现营收523亿元，同比增长20%。其中网络游戏收入同比增长25%至303亿元，主要是由于智能手机游戏在中国及海外市场增长强劲，包括《和平精英》《PUBG Mobile》以及Supercell旗下的游戏等，但部分电脑客户端游戏如《地下城与勇士》的收入减少。

对比各季度看，2019年腾讯增值服务营收除了在二季度出现环比小幅下滑外，一直保持着稳定的增长，不过营收占比在2019年四季度降至49%，是腾讯增值服务营收首次降到一半以下。

“这是营收结构变化的信号，腾讯的体量很大，战略调整不可能立竿见影地表现在业绩上。但现在趋势已经变得明显了。”比达分析师李锦清说。

新引擎稳增

2019年腾讯的网络广告、金融科技及企业服务、其他业务营收增幅都高于增值服务。其中网络广告业务营收684亿元，较2018年增长18%;金融科技及企业服务营收1014亿元，较2018年增长39%;其他营收76亿元，较2018年增长57%。

在腾讯4个业务中，唯一营收占比上升的是金融科技及企业服务。这一板块是腾讯2019年一季度新设立的，包括之前归类于其他业务下的支付、理财及其他金融科技服务，还有云计算及其他面向企业的活动。

但云计算的表现更受关注，原因在于云计算是腾讯产业互联网战略的基础，也是目前头部互联网企业竞争最激烈的一个领域，较门槛和天花板更低的广告业务而言，云计算的市场空间更大，也更容易拉开差距。

自从业务重新划分后，业内人士几乎每个季度都在关注云计算业务的表现，不过，腾讯并未每次都披露云计算的庐山真面目。

2019年腾讯云营收超过170亿元，付费客户数超过100万，全网服务器超100万，带宽峰值突破100T。是中国首家服务器总量超过百万的公司，也是全球5家服务器数量过百万的公司之一。

不过，在2019年，国内第一、全球前三的阿里云营收超过50亿美元(约350亿元)，腾讯云仍需加速追赶。根据多个第三方报告，腾讯云在中国云计算市场位列前三，与天翼云等同行的差距不大。

继续C2B道路

主管腾讯云与智慧产业事业群(CSIG)的腾讯高级执行副总裁汤道生，对腾讯云采用的产业生态策略很有信心。要实现这一战略，腾讯需要一个产业互联网的抓手，汤道生认为抓手的基础是腾讯的微信支付、公众号与小程序等服务，简单来说，就是从C(用户)端连续B(企业)端和G(政府)端。

以政务云为例，2019年腾讯政务云项目共覆盖省级行政区28个、海外地区1个，项目数量共计151个，同比增长55.7%;合同金额共计26亿元，同比增长226.2%。151个项目中，共有5个“亿元大单”，其中腾讯联合数广中标的广东省政务项目订单金额高达10.45亿元。

作为腾讯基础的社交类产品，尤其是核心应用微信也在多个维度数据保持着优势。根据财报，2019年，微信及WeChat月活跃账户达11.648亿，同比增长6.1%;小程序日活跃用户超过3亿，日均交易笔数同比增长超过一倍。活跃小程序的平均留存较2018年提升了14%;相较上一年，小程序人均访问次数提升45%，人均使用小程序个数提升98%。

除了公布了腾讯旗下业务的运营数据，腾讯还披露了对外的投资成绩。截至2019年1月20日，腾讯总计投资企业超过800家，其中70多家已上市，逾160家成为市值或估值超10亿美元的独角兽。

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